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行业动态

中国铁塔赴港申请上市 千亿巨头谋多元化突围

来源:本站原创     时间:2018年05月29日

 在成立的第四个年头,中国铁塔终于要完成其“三步走”战略的最后一环。中国铁塔近日向港交所递交招股书,向IPO迈出了一大步,港股又迎来了一个千亿级别的通信基础设施巨头。上市将成为中国铁塔发展的新拐点,不仅可以降低资金占用成本、推动企业管理更趋规范,也能通过“通信塔”向“社会塔”的拓展为自身开辟新的蓝海。

 

  铁塔上市在即

 

  一直以来,中国铁塔上市的消息都备受市场关注。根据港交所文件,中国铁塔日前已提交上市申请,联席保荐人为中金公司和高盛,拟于78月在香港主板上市。

 

  据悉,中国铁塔于2014718日挂牌成立,注册资本金为100亿元人民币,由中国移动、中国联通和中国电信发起设立。201510月,中国铁塔与三家电信运营商完成全部存量铁塔相关资产的注入和收购,同时引入新股东中国国新。目前,中国铁塔主要股东为:中国移动占比38%,中国联通占比28.1%,中国电信占比27.9%,中国国新占比6.0%

 

  不仅股东是三大运营商,中国铁塔的营业收入也主要来自三大运营商。招股书显示,中国铁塔2017年营收686.65亿元,税前利润26.85亿元;其中,99.8%的收入来自三大运营商。

 

  自成立以来,就被赋予“共建共享、节省成本”的重任,中国铁塔近四年来也确实不负众望,累计相当于减少铁塔重复建设56.8万个,相当于节约行业投资约1000亿元,节约土地超2.7万亩,相当于3788个足球场的面积。

 

  截至目前,铁塔公司拥有铁塔总量约190万座,资产总规模超3000亿元,净资产1275亿,成为全球最大的通信基础设施服务公司。

 

  铁塔为何谋上市?

 

  中国铁塔的上市,既在计划之中,也是现实所需。

 

  上市是铁塔的必由之路。四年前,中国铁塔在成立之初就提出了“三步走”战略:第一步,快速形成对增量铁塔、站址资源及附属设施的新建能力;第二步,2015年完成对三家电信企业相关存量资产的注入和交割;第三步,择机上市并实现混合所有制发展。中国铁塔多位高层在不同场合也均表达了“争取2017年实现上市目标 ”的想法。

 

  上市有助于缓解资金压力,摆脱“寄生”角色。由于对三大运营商过分依赖,债务和财务问题随之而来。一方面,此前,中国铁塔收购运营商存量铁塔资产以及进行企业建设投资,耗资巨大,目前带息负债超过千亿元,去年利息支出约50亿元,整体负债率超过50%。另一方面,中国铁塔面临的最大问题就是缺少资金,企业本身体量又大,所以只靠自身积累并不够。运营商世界网总编辑康钊指出,“中国铁塔99%的收入都来源于三大运营商,但三大运营商给的租金没有太多利润,所以这几年公司的盈利情况并不是很好,必须靠上市来缓解压力。”而中国铁塔前董事长刘爱力也曾表示,如果铁塔公司无法尽快上市,就不能及时解决债务、财务成本过高问题,会影响三家电信企业运营成本,直接损害三家电信企业利益,这就违背了改革初衷,失去了改革的意义。

 

  上市或推动企业完善治理结构。通信专家项立刚认为,中国铁塔谋求上市也是为了使公司管理更加规范、透明。康钊则表示,通过上市,能够用股权激励的方式来团结员工,否则即便是国有企业,也得面对人才流失的困扰。

 

  上市迎拐点走向新蓝海

 

  中国铁塔通过IPO,几无悬念。当然,即便上市成功,也并不代表中国铁塔未来就会一帆风顺。招股书也明确提到,公司存在多项风险因素:在管理及整合资产组合方面面临挑战、在发展微站与室分业务上可能面临挑战等。

 

  不过,可以预期,上市将成为中国铁塔发展新的里程碑,通过“通信塔”向“社会塔”的拓展,铁塔将为自身开辟新的蓝海。

 

  其一,多元化转型成紧迫课题。目前中国铁塔的主要业务有:塔类业务、室分业务、跨行业站址应用与信息业务,不过业务单一、过度依赖运营商,尚未形成大规模的自我造血能力,上市后的中国铁塔还需谋求多元化发展。实际上,中国铁塔已开始了新业务的发展尝试,其在电力方面的合作拓展最为明显,更承担了充电站和充电桩等基础设施建设。TMT分析师马继华指出,“中国铁塔主要从事的是存量业务改造,而未来的发展肯定取决于增量市场,而异业合作和扩张就成为了必由之路。”

 

  其二,瞄准5G新热点。中国铁塔的上市申请书指出,5G网络预期自2020年起在中国市场投入商业应用,使通信运营商产生新一轮的大规模组网需求。来自沙利文报告数据,预计中国将在5-10年内共计投入1.2万亿元用于5G网络建设。截至2022年,预计中国市场上5G基站数量将达到243.2万台。中国铁塔若能成功上市,并得到资本市场的认可,那意味着这家公司将获得更多融资渠道和更多资金流,很大程度上缓解资金问题,从而更加从容地应用新技术、研发新热点,比如5G

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